一张 AI 利润分布图，让人细思极恐

今日复盘

今天看到一张图，是关于全球 AI 利润分布的，大陆不如台湾，美国和韩国拿走了 84%。

我查了一下，这张图应该是国内第三方测算工具 SpikePro 的自主估算，不是国际顶级投行的官方报告。所以具体数据未必完全准确，可能存在夸大或者失真的情况。

但抛开具体数字不谈，图里反映的产业格局，基本是符合现实的。

说实话，这张图挺让人“细思极恐”的。

如果没看到它，大家会意识到中美在 AI 利润上的差距这么大吗？反正我是真没意识到，甚至以前压根没往这方面想过。我们很多时候真的是“不知道自己不知道”，这种认知上的盲区才是最让人脊背发凉的。

以前经常会有人，包括我自己，也很喜欢拿估值说事。

说某某行业估值太高了，某某行业估值已经低到尘埃里了。但确实很少从趋势、产业格局、真实业绩和利润分配的角度去思考。

当我们真正从这个角度去看之后，会发现一个很现实的问题：当 AI 真正产生业绩和利润时，这些公司的股价涨那么高，其实并不算离谱。

拿这张图来说，绝大部分利润都被上游硬件、芯片、存储、算力相关环节拿走了。这也能解释为什么最近双创一直在涨，而恒生科技一直在跌——因为 AI 的利润红利，恒生科技根本没怎么吃到啊。

……

最近读趋势类书籍，越发体会到，做投资真的不能只看估值，看趋势同样重要，甚至很多时候更重要。

想看清趋势，翔实、准确的数据是刚需。但更重要的是，你得知道应该找什么数据、从什么角度验证。

现在有 AI，找数据本身反而没那么难。真正难的是判断：到底哪些数据才是关键数据？

这个东西考验的不是搜索能力，而是眼界和认知。

所以我们平时还是要不断积累优质输入源，多参考业内顶尖人物的思考方式和判断逻辑，逐渐拓宽自己的视野。

比如孙宇晨很早就说过一句话：

短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储。

如果我们更早看到这句话，并且认真想一想背后的逻辑，再去找数据验证，可能就更容易做出理性和正确的判断。

说到底，AI 时代，核心比拼的还是人的判断力。

……

再说回今天科技的下跌。

我觉得主要还是因为周三美光科技要发财报了，市场提前开始博弈。

前天周报里我也说过，越是高位，波动越大。

美光科技要发财报，如果业绩好，高位获利盘可能会先跑一波，兑现利润；如果业绩不及预期，那就更容易直接杀跌。

当然，如果最后业绩非常好、指引也很强，资金也可能再追回来。但不管怎么说，高位板块在财报前后波动变大，是很正常的事情。

另外，从长远一点的角度看，券商最近的大涨，不一定有很强的持续性，红利也一样。

如果科技主线不倒，其他方向想持续吃饱，其实是比较难的。现在市场还是存量资金为主，本质上就是几个方向互相抽血、互相轮动。

没有真正的增量资金进来，很多行业的行情就很难走远。

所以现在最核心的问题，还是要看科技这条主线会不会真正退潮。

只要科技不倒，市场资金大概率还是围着 AI、算力、芯片、存储这些方向转。其他方向即使反弹，也更像是阶段性修复，而不是主线切换。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：半导体ETF、科创50、科创100

最弱势资产：煤炭ETF、恒生科技、酒ETF

趋势信号统计

确立多头：12只 | 确立空头：11只

新增多头：0只

新增空头：1只（新能源车）

新增震荡：1只（标普500）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+0%。

2026年+36.62%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.29%。

2025/1/14成立以来，累计+13.44%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.73%，中位数131.9元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

鹤21转债：⾄少还需1天，溢价率0.04%

贵燃转债：⾄少还需2天，溢价率17.12%

镇洋转债：⾄少还需2天，溢价率2.4%

银微转债：⾄少还需3天，溢价率-0.76%

✦大盘拥挤度：

51.86%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。